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图3-5：融资构成数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理图3-6：贷款构成数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理从对市场的影响来看，非标口子被掐住之后，主要依赖非标融资的房地产和地方政府融资平台压力大增。其中，地方政府融资平台面临清理、整合和市场化转型的压力，房地产资金链压力也将大幅上升。数据显示，房地产企业通过非银行金融机构贷款、间接取得的银行贷款渠道取得的非标融资占比达到20%多，2015-2017年房地产企业发行的大量债务也将在2018-2020年集中到期，届时资金压力降进一步提升。从企业角度来看，2018年以来由于市场利率大幅上行，企业融资成本上升，财务费用和利息支出大幅增加，企业违约风险大增。信用债与国债的利差迅速放大，企业尤其是中小企业融资更加困难，利息支持进一步增加。截止本文撰写时间，2018年国内信用债违约支数达到98只，违约规模达到978亿元，大幅高于历年违约数量与规模。债券违约造成的连锁效应和杠杆风险同样巨大，往往企业一支债券违约，立即会引发债券抛售，银行断贷，现金流枯竭。因此，2018年下半年国内政策开始关注中小企业融资问题，并出台系列政策予以支持。

由于中国无人机在中东市场不断拓展，此前一向以奇货可居美国人再也坐不住了，最新消息说美国已经决定解禁侦察打击一体化无人机出口，但是从约旦皇家空军引进CH-4无人机来看，中国无人机已经在中东拥有较强口碑，建立比较完善后勤保障体系，加上价格更低，性价比更好，所以美国无人机短时间内想扳回恐怕也不是容易的事情。（作者署名：小飞猪观察）

与其因为一时之需把政策定得过于宽松，不如循序渐进，该纠偏的纠偏，该放宽的放宽，该维持的维持。毕竟，良好的发展环境不是一天两天就能形成的，也不是一项两项政策就能塑造的。民营企业需要的是能够长期维持的平等发展环境，是能够给民营企业带来稳定发展的良好环境。

中金公司策略团队预计，明天开盘预计A股可能还有一定补跌压力，但港股可能已接近调整的尾声。不过中金公司认为，当前A股市场估值已回到历史相对低位，而港股则再次进入价值区间，下跌空间应该较为有限。央行释放流动性多于降准50个基点 今日下午央行发布消息称，“为维护疫情防控特殊时期银行体系流动性合理充裕和货币市场平稳运行，2020年2月3日中国人民银行将开展1.2万亿元公开市场逆回购操作投放资金，确保流动性充足供应，银行体系整体流动性比去年同期多9000亿元。”

成功IP的养成IP本质上是文化产业的概念，然而当IP被引入了地产行业，则拥有了更加丰富的内涵。在金科股份联席总裁方明富看来，IP是一种更加广泛的概念，没有特别清晰的定位或范畴。“群体的认知可是一种IP，品牌也是IP，放在地产产品上来说，除了市场层面形成的IP，企业价值观、企业文化也可能形成一种IP认知。”

皮海洲（财经评论人） 编辑 汪世军 校对 何燕证监会主席易会满要求上市公司“敬畏投资者”的话言犹在耳，上市公司董秘就以实际行动怼了过去。在5月13日召开的迈瑞医疗2018年度股东大会上，上市公司董秘李文楣当着30多位参会股东的面，发表了对“散户”的看法，“今天有好多股东只有100股，也来参加股东大会，不知是何居心”。上市公司董秘如此“敬畏投资者”，不知是何居心？